Godt begyndt er som bekendt halvt fuldendt. Men aktiemarkedet har faktisk leveret på den store klinge i årets første måned, og det kan ifølge historikken være et forvarsel om, at 2025 kan blive et ganske udemærket afkastår.
Det påpeger seniorstrateg i Danske Bank, Sofie Manja Eger Huus. Hun har kigget på sammenhængen mellem afkastene i januar, og hvordan resten af året efterfølgende udvikler sig. I de fleste tilfælde er der en positiv sammenhæng: et positivt afkast i januar på det amerikanske aktiemarked hænger ofte sammen med et positivt afkast for året som helhed.
»Hvis man ser på data fra de seneste godt 50 år, så har der været en tendens til, at hvis januar giver positive afkast – så gør resten af året det også. På den måde kan man sige at januar kan sætte tonen for resten af året, da en god stemning har en tendens til at vare ved,« lyder det fra Sofie Manja Eger Huus.
Målt i dollar har de amerikanske aktier i S&P 500-indekset i januar (inden måneden sidste handelsdag) leveret et afkast på 3,5 pct. Det globale aktieindeks MSCI World, har leveret et afkast på hele 4,1 pct. i januar.
»Januar i år har også været positiv, og det tegner godt for resten af året,« påpeger Sofie Manja Eger Huus.
Når januar har givet positive afkast, så er amerikanske aktier oppe for året som helhed i over 80 pct. af tilfældene med et gennemsnitligt årligt afkast på 14 pct., påpeger strategen.
Derimod er resten af året kun positivt i halvdelen af de tilfælde, hvor januar har givet negative afkast, med et gennemsnitligt afkast på -1 pct.
Hvis man zoomer ind på de seneste 3 år, passer 'januar-barometret' meget godt:
- I 2022 gav januar et negativt afkast (-4,4 pct.), og hele året var i minus (-15,5 pct.)
- I 2023 var januar i plus (4,6 pct.), og det gav et årligt afkast på over 20 pct.
- Og tendensen fortsatte sidste år. I 2024 gav januar et positivt afkast (3,2 pct.), og det gav som bekendt et kanon aktieår med afkast på over 30 pct.
Hos Danske Bank mener man ikke, at man skal lægge sin investeringsstrategi ud fra sæsonmønstre, da korrelation ikke altid er lig med kausalitet. Men storbanken fastholder dog sit positive syn på amerikanske aktier, hvor man anbefaler kunderne at have en 'overvægt'.
Banken mener særligt, at man bør have et større fokus på small cap-selskaberne.
»En stærk økonomi og mulige rentenedsættelser vil understøtte de amerikanske selskaber generelt, men small cap har en større eksponering mod den robuste amerikanske økonomi, hvilket kan blive en fordel, hvis den amerikanske økonomi beholder førertrøjen på. Dertil står small cap også til at nyde godt af Trumps planer om selskabsskattelettelser og deregulering,« lyder det fra Sofie Manja Eger Huus, der tilføjer:
»At fokusere på de mindre selskaber er dog ikke uden risiko, og derfor anbefaler vi alene eksponering mod small cap-aktier som supplement til en bredere eksponering mod amerikanske aktier.«
Artiklen er oprindelig udgivet af Euroinvestor.
