Det danske brintselskab Green Hydrogen Systems indgiver mandag en begæring om at gå i rekonstruktion, og det sender aktien i dybet. 

Green Hydrogen Systems-aktien falder 81 pct. på den danske børs mandag formiddag, så aktien nu er nede med omtrent 98 pct. siden børsnoteringen i 2021. 

Selskabet, der arbejder med at udvikle elektrolyseanlæg til udviklingen af grøn energi baseret på brint, gik ellers på børsen på det perfekte tidspunkt, fortæller Per Hansen, der er investeringsøkonom ved Nordnet.

Aktiestemningen i 2021 var god, grøn omstilling var det hotteste emne, og muligheden for, at selskabet stod overfor et brinteventyr tiltrak massevis af private investorer. 

»Mange tænkte, at her var ⅔ af et kinderæg: Vi investerer i den grønne omstilling og tjener penge på det. I dag må man desværre konkludere, at man også fik den sidste og tredje ting i et kinder-æg: Overraskelsen - og den havde man helst undgået,« siger Per Hansen og tilføjer: 

»Investorerne var klar til grøn brint, men grøn brint var ikke klar til investorerne. Selskabet har ikke været dygtige nok på den teknologiske front, og der har været alt for mange udskydelser af lanceringerne.« 

Har der været advarselsflag for investorerne, så de kunne have undgået at stå med en investering, hvor 97 pct. af aktieværdien i skrivende stund er forsvundet siden børsnoteringen?

»Ja, det må man sige, der har været. Det er både med økonomien, teknologien og markedet,« siger Per Hansen. 

Læs også: Grønt dansk selskab går i rekonstruktion

Vejen mod rekonstruktionen har da også været velbeskrevet, og i meddelelsen omkring rekonstruktionen skriver Green Hydrogen Systems selv, at markedet for brint har taget længere tid om at udvikle sig, og at det har presset selskabets finanser.

Alene i 2024 forventer Green Hydrogen Systems at tabe mellem 485-500 mio. kr. på sin drift (EBITDA), mens man regner med en omsætning på mellem 130-140 mio. kr. for året. 

Det sendte Green Hydrogen Systems ud på en pengejagt.

Således sikrede Green Hydrogen Systems sig et lån på 80 mio. kr. den 20 december 2024, med udløb i juni 2025. Herfra havde selskabet planer om at lave en aktieemission, hvor man ville hente 300 mio. kr.

Det har dog ikke været muligt at få garanti for at sikre kapitalen i aktieemissionen. Samtidig har Green Hydrogen Systems forsøgt at finde finansiering andre steder,  hvilket heller ikke har været muligt i et omfang, der er tilstrækkeligt til at fortsætte driften.

»På denne baggrund er det blevet klart for bestyrelsen, at virksomheden ikke kan opfylde sine kortsigtede finansielle forpligtelser, og den har derfor besluttet at indgive en anmodning om rekonstruktion i retten,« skriver Green Hydrogen Systems søndag aften. 

Selvom det endnu er uklart, hvad der eventuelt er tilbage efter en rekonstruktion, og hvad der kan komme til at ske med selskabet, så mener Per Hansen, at investorerne kan lære noget. 

»Hvis man er i en situation, hvor selskabet bliver ved med at skuffe, så skal man på et eller andet tidspunkt sige, at  det her selskab er ikke godt nok forberedt til, hvor de gerne vil være,« lyder rådet fra investeringsøkonomen. 

Green Hydrogen Systems skriver selv i meddelelsen omkring rekonstruktionen, at man forsøger at finde en måde at føre selskabet videre på, hvilket blandt andet kan indebære et salg af alle eller dele af selskabets aktiver. 

Euroinvestor har forsøgt at få en kommentar fra Green Hydrogen Systems til sine aktionærer om, hvor denne rekonstruktion efterlader aktionærerne, samt for at høre mere om, hvorfor man som investor skal holde fast i sin investering i selskabet.

Til dette henviser selskabet til fondsbørsmeddelelsen.