Normalt får stigende aktier investorer til at springe ombord på toget og købe op i selskaberne. Men kommer det til den danske medicinalgigant Novo Nordisk, er historien omvendt.
For mens Novo Nordisk-aktien det seneste år har oplevet et massivt fald på godt 59 pct., er private investorer strømmet ind i aktien. Euroinvestor har forholdt to eksperter udviklingen og fået deres bud på, om de private har fat i den lange ende.
»Der har siddet rigtig mange med følelsen af, at de har misset toget og som nu ser en mulighed for at stige på,« siger investeringsstrateg hos Saxo Bank, Oskar Barner Bernhardtsen.
Tal fra de to største handelsplatforme rettet mod danske privatinvestorer understreger udviklingen.
Hos Nordnet, den største handelsplatform herhjemme, er antallet af danske ejere af Novo Nordisk-aktien steget fra 151.250 i november 2024 til 261.000 i starten af november 2025. Det er en stigning på 72 pct.
Hos Saxo Bank er udviklingen ligeledes markant. Her har man set en stigning på 93 pct. i antallet af private investorer med Novo Nordisk-aktier i porteføljen.
Læs også: Sådan anbefaler analytikerne, at du handler Novo-aktien
I samme periode er aktien mere end halveret i takt med, at Novos vækstudsigter er blevet presset af kopiproducenter i USA, den fremadstormende rival Eli Lilly og lavere medicinalpriser orkestreret af den amerikanske regering.
»Private investorer kan godt lide kursgrafer og folkeaktier, der er faldet 50 pct. Det er normalt en god opskrift på, at få dem til at bide til,« siger aktiechef Michael Friis Jørgensen fra HC Andersen Capital.
»Det er heller ikke nødvendigvis en dårlig strategi i aktiemarkedet, men jeg tror ikke, de er bevidste om den risiko, der ligger i aktien. Det var jeg heller ikke,« tilføjer han.
Michael Friis har selv Novo Nordisk-aktier og har dels været med på nedturen fra kurs 1000 i sommeren 2024. Han har som mange andre købt op på vejen nedad. Novo Nordisk-aktien er nu den største aktie i hans portefølje.
Men forventningerne til Novo har ændret sig. I forbindelse med årsrapporten for 2024 præsenterede Novo Nordisk sine forventninger til året, som lød på en salgsvækst på 16-24 pct. og en vækst i indtjeningen på 19-27 pct.
Det er løbende blevet nedjusteret i takt med, atEli Lilly og kopiproducenterne har ramt Novos salg af vægttabsmidler.
Nu forventer Novo Nordisk en salgsvækst på 8-11 pct. og en vækst i indtjeningen på 4-7 pct.
Læs også: Analytiker med vild udmelding: Novo-rival kan stige med 52 pct.
Analytikere begynder også at sænke forventningerne til væksten i de kommende år. Det har bidraget til nedturen, men haft betydning for, om den kan kaldes 'billig', påpeger aktiechefen.
Ser du på indtjeningsmultiplen (P/E) kunne Novo-aktien ligne et knaldtilbud, da du er gået fra at betale 49 kr. for en indtjeningskrone, da aktien toppede i sommeren 2024, til nu 13,7 kr.
Men du kan argumentere for, at Novo-aktien var billigere i kurs 1000, når du tog de fremtidige vækstudsigter på det tidspunkt med, lyder det fra Michael Friis Jørgensen.
Derfor bør du som investor være opmærksom på, at det kan tage lang tid, før din investering bærer frugt. Han påpeger, at Novo Nordisk-aktien stort set handlede fladt i perioden 2016-2020, og at afkastet i den periode især kom fra udbytter.
»Du skal indstille din tidshorisont rigtigt. Det her er en supertanker, der ikke flytter sig rundt på et splitsekund,« siger Michael Friis Jørgensen og fortsætter:
»Hvis først du har indstillet dig på det, tror jeg, at du har gjort nogle rigtig gode køb på den her nedtur. For jeg tror, vi undervurderer Novos evne til at grave sig ud af problemerne gennem deres egen pipeline.«
Omvendt kan den lavere værdiansættelse gøre Novo-aktien attraktiv for investorerne. For hvis nogle af de tidligere forventninger kommer tilbage i aktien - eller hvis det ikke bliver så slemt, som man regner med lige nu - kan det blive »rigtig rigtig godt«, lyder det fra Oskar Barner Bernhardtsen.
»Gode nyheder bør kunne påvirke kursen rigtig meget, hvis de endelig skulle begynde at komme, fordi aktien handler til en meget lavere værdiansættelse,« siger Saxo-strategen.
Læs også: Særligt mønster kan føre til skræmmende udvikling: 'Det kan være et forvarsel om en nedtur'
Han peger på den kommende udrulning af Wegovy på pilleform i starten af 2026, som den vigtigste faktor for aktiekursen lige nu. Den kan være vigtig for, at Novo Nordisk igen genvinder en del af kontrollen over det voksende fedmemarked, da pillen ventes lanceret før Eli Lillys fedmepille.
»Det er ikke nok, at Novo tjener milliarder, for det har de gjort de sidste par år. Du skal se fremad og tage stilling til, hvad du tror, de formår i forhold til andre spillere på det her marked,« siger Oskar Barner Bernhardtsen, der privat selv har Novo-aktier.
Du skal være tålmodig, påpeger Michael Friis Jørgensen:
»Nogle gange rammer du den lige i røven, og så behøver du ikke at være tålmodig. Men i andre perioder, vil der være udfordringer og nu er vi bare i en periode, hvor folk kan miste tålmodigheden. Der er en øget usikkerhed i aktien og et større udfaldsrum, end vi tidligere har været vant til,« siger han og fortsætter:
»Har du haft 50 pct. af dine aktier i Novo Nordisk, bør du nok gentænke det - ellers løber du for stor en risiko.«
Artiklen er oprindeligt udgivet af Euroinvestor.
Læs også: Chefstrateg: Så meget kan aktierne stige næste år
Læs også: Renteudsving på menuen, når offentligt ansatte i USA vender tilbage til arbejdet