Pengekassen hos Nordens største flyselskab er lige så tom som kabinerne i de mange fly, SAS har langtidsparkeret i lufthavnene.
Og selvom det var forventeligt med et blodrødt kvartalsregnskab præget af coronakrisen, ser tallene værre ud, end SAS-ekspert Jacob Pedersen havde forventet.
»Jeg hæfter mig ved kraften af nedturen. Det er en katastrofe. Indtægterne er bare væk,« siger han.
Aktieanalysechefen hos Sydbank kan konstatere, at SAS' egenkapital er væk. Af regnskabet fremgår det, at SAS i oktober 2019 lå inde med 5,3 milliarder svenske kroner.
Nu er der et minus på 43 millioner i stedet.
»Det bliver tydeligt, hvor dyrt det er at have fly stående på landjorden,« siger Jacob Pedersen og minder om, at kvartalsregnskabet inkluderer februar måned, hvor corona-virussen endnu ikke havde bredt sig i Europa.
Alligevel har SAS gennem februar, marts og april tabt mere end 2,5 milliarder danske kroner.
»Det er et kæmpe underskud, som det var forventet. Men at egenkapitalen er væk, er en værre udvikling, end jeg havde regnet med,« siger Jacob Pedersen.
Øverste chef i SAS Rickard Gustafson oplyser i regnskabet, at passagertallet for april faldt med 96 procent.
Det er således et selskab midt i en fundamental krise, der skal skaffe penge for at – i det mindste billedligt talt – at holde sig på vingerne.
Den danske stat ejer sammen med den svenske ditto 30 procent af SAS. Og det er da også takket være et lån fra de to stater på 2,3 milliarder danske kroner foretaget i maj, at SAS holder sig oven vande.
Men der skal mere til.
SAS skriver i regnskabet, at man har 'løbende og konstruktive diskussioner med de største ejere om en rekapitaliseringsplan for at sikre tilstrækkeligt niveau af finansiering og egenkapital for fremtiden'.
De lån er der virkelig også brug for, konstaterer Jacob Pedersen.
»Man kommer til at redde SAS. Men det, vil jeg også gerne understrege, er der også behov for.«
Det eneste positive, Rickard Gustafson kan tage med sig, er, at krisen er så omfattende, at det påkalder sig en omvæltning af hele flyselskabet, mener Jacob Pedersen.
Det er allerede meldt ud, at hele 5.000 ansatte skal afskediges for at afbøde styrtdykket.
»Der er en tvist i forhold til de afskedigelser, og det er, at man får brug for mange af de mennesker igen.«
»Men jeg har en klokkeklar forventning om, at gennemsnitslønningerne i SAS vil være væsentligt lavere efter corona end før corona,« siger Jacob Pedersen og peger på, at nye ansættelser altså antageligt vil komme til at ske til lavere lønninger.
»Det har alle dage været en sten i skoen for SAS, at man har et aldrende personale med høje lønninger, og jeg tror, SAS vil gøre op med det,« siger aktieanalysechefen og fortsætter:
»Genrejsningen af hele SAS-administrationen kommer til at ske fra nul. Men der kan være rigtig meget vundet ved at starte med et blankt papir.«
